Купить книгу Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер BOOMBOOKS книга почтой в интернет магазин книг  
 
 
 
  Купить книгу Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер BOOMBOOKS книга почтой в интернет магазин книг
ICQ 638231463
sale@boombooks.com.ua
SiteHeart
 
 
Ваша корзина:
товаров: 0 шт.
на сумму: 0 грн.
 
 
 
Главная Новинки книг Акции Оплата Доставка книг RSS Контакты
 
 
 

  • Книга Личность и ее формирование в детском возрасте. Божович
    Книга Личность и ее формирование в детском возрасте. Божович
  • Книга К черту недостатки! Как использовать свои сильные стороны. Бакингем
    Книга К черту недостатки! Как использовать свои сильные стороны. Бакингем
  • Книга Разящая реклама. Как создать самую лучшую в мире печатную рекламу брендов в XXI веке, 2-е изд. Эйтчисон
    Книга Разящая реклама. Как создать самую лучшую в мире печатную рекламу брендов в XXI веке, 2-е изд. Эйтчисон
  • Книга Микроэкономика. Завтра экзамен. 7-е изд. Вечканов
    Книга Микроэкономика. Завтра экзамен. 7-е изд. Вечканов
  • Книга Генератор креатиffных идей 62 софта для  мозга. Эдвард де Боно
    Книга Генератор креатиffных идей 62 софта для мозга. Эдвард де Боно
  • Книга Форекс для начинающих. Справочник биржевого спекулянта. 2-е изд. Куликов
    Книга Форекс для начинающих. Справочник биржевого спекулянта. 2-е изд. Куликов
  • Книга Statistica 6. математическая статистика с элементами теории вероятностей. Халафян
    Книга Statistica 6. математическая статистика с элементами теории вероятностей. Халафян
  • Книга Удвоение личных продаж: Как менеджеру по продажам повысить свою эффективность. Колотилов ,Парабеллум
    Книга Удвоение личных продаж: Как менеджеру по продажам повысить свою эффективность. Колотилов ,Парабеллум
  • Книга Понимать своего ребенка. Грецов
    Книга Понимать своего ребенка. Грецов
  • Книга Модернизация и ремонт ПК. 17-е изд. Скотт Мюллер
    Книга Модернизация и ремонт ПК. 17-е изд. Скотт Мюллер
  • Книга Бытие и сознание. Рубинштейн
    Книга Бытие и сознание. Рубинштейн
  • Книга Microsoft SQL Server 2005. Шаг за шагом. Практические методы работы. (+CD)
    Книга Microsoft SQL Server 2005. Шаг за шагом. Практические методы работы. (+CD)
  • Книга Jamagic: программирование игр и симуляторов. Перес. 2004
    Книга Jamagic: программирование игр и симуляторов. Перес. 2004
  • Книга Маркетинг. Учебник для ВУЗов. Маслова. Питер
    Книга Маркетинг. Учебник для ВУЗов. Маслова. Питер
  • Книга Основы 3ds Max 8: учебный курс от Autodesk. Аutodesk  Inс
    Книга Основы 3ds Max 8: учебный курс от Autodesk. Аutodesk Inс
  • Книга Основы Web-дизайна. Самоучитель. 2-е изд. Дунаев
    Книга Основы Web-дизайна. Самоучитель. 2-е изд. Дунаев
  • Книга 200 лучших программ для Linux. Яремчук (+CD)
    Книга 200 лучших программ для Linux. Яремчук (+CD)
  • Книга Компьютерная бухгалтерия для Украины (2008). Задачи и решения в программе 1С:Бухгалтерия 7.7 д
    Книга Компьютерная бухгалтерия для Украины (2008). Задачи и решения в программе 1С:Бухгалтерия 7.7 д
  • Книга SQL для чайников. 6-е изд. Аллен Дж. Тейлор
    Книга SQL для чайников. 6-е изд. Аллен Дж. Тейлор
  • Книга Домашняя и офисная сеть. Популярный самоучитель. 2-е изд. Ватаманюк
    Книга Домашняя и офисная сеть. Популярный самоучитель. 2-е изд. Ватаманюк

 
     
Книги и учебники по рубрикам
 Купить книги компьютерные
   Книги CAD-ы
   Книги 3d MAX
   Книги ACCESS
   Книги Adobe
   Книги Assembler
   Книги Basic
   Книги C, C++,С#
   Книги Delphi
   Книги EXCEL
   Книги HTML,XML, Dynamic,CSS
   Книги Java
   Книги JavaScript
   Книги Linux
   Книги Maple
   Книги Maya
   Книги OFFICE
   Книги Oracle
   Книги Pascal
   Книги Perl
   Книги PHP
   Книги SQL
   Книги UML
   Книги Unix
   Книги VBA
   Книги Visual Studio
   Книги WEB дизайн
   Книги Windows 2000
   Книги Windows Server
   Книги Windows Vista
   Книги Windows XP
   Книги WORD
   Книги Алгоритмы
   Книги 1C Учет
   Книги Издательские системы
   Купить книги по информатике
   Книги по компьютерной безопасности
   Купить книги по компьютерному железу
   Книги компьютерные сети
   Книги мультимедиа
   Книги Нейронные сети
   Книги ООП
   Книги Примочки программирования
   Книги по программированию для WEB
   Книги Прочая графика
   Книги прочая разработка
   Книги прочие CAD
   Книги прочие базы данных
   Книги прочие ОС
   Книги прочие офисное ПО
   Купить книги самоучители
   Книги Цифровое фото
   Заказ книг электронная коммерция
   Книги Corel
   Книги MAC
   Книги Windows 7
   Книги Прочее для интернет
   Книги Windows 8
   Книги SEO оптимизация и продвижение
   Книги Языки программирования
 Заказ книг по психологии
   Купить книги по психоанализу
   Заказ книг по психологии
   Купить книги по психологии бизнеса
   Книги психология женский клуб
   Заказ книг психология НЛП
   Купить книги психология общая
   Книги психология популярная
   Заказ книг психология прикладная
   Книги психология прочее
   Книги психология психотерапия
   Заказ книг психология социальная
   Книги психология тест
   Книги психология тренинг
 Купить книги по бизнесу и маркетингу
   Книги банки,деньги,кредит
   Купить книги по бизнесу
   Заказ книг по бухучету
   Книги инвестиционный бизнес
   Книги коммерция и продажи
   Купить книги по маркетингу и рекламе
   Заказ книг по менеджменту
   Купить книги по праву
   Заказ книг по предпринимательству
   Купить книги по финансам
   Заказ книг по экономике
   Купить книги по экономической теории
 Купить учебники
 Книги Гуманитарные науки
 Книги для детей и родителей



 
  Купить книги по бизнесу и маркетингу - Заказ книг по менеджменту
Купить книгу  Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер
 
 
ISBN
Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер

321.95 грн.

SiteHeart
 Купить Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер     Купить Книга Финансовый менеджмент. 10-е изд. Бригхэм. Питер

Книга Ю. Бригхэма «Финансовый менеджмент», написанная в соавторстве с М. Эрхардтом, является, наряду с другими учебниками автора, одним из наиболее популярных учебных пособий по современному финансовому менеджменту и охватывает огромное число его вопросов и приложений, выдержав уже 10 переизданий. Структура издания построена так, чтобы дать читателю возможность максимально уяснить логику взаимосвязи между управленческими решениями, влияющими на финансовое состояние предприятия, современной нормативной средой, в которой оно функционирует, и спектром экономических возможностей, доступных для финансового менеджера в этих условиях. Материал дополнен необходимыми контрольными вопросами, задачами и примерами из американской и мировой бизнес-практики нового тысячелетия. Книга рассчитана на широкий круг специалистов по финансовому менеджменту и его приложениям. Она может служить прекрасным учебным пособием для студентов экономических вузов, желающих изучить наиболее продвинутые методы управления финансовыми ресурсами, а также для слушателей и преподавателей программ MBA финансового управленческого профиля.

Содержание


Предисловие к русскому изданию ............   21

Глава 1. Задачи финансового менеджмента ...   25

Карьера в финансах ............   26

Финансовые рынки и институты .......   27

Портфельные инвестиции              27

Корпоративный финансовый менеджмент .........   28

Формы организации частных компаний ....   29

Единоличное владение ...............   29

Товарищество ............   29

Корпорация ...............   30

Гибридные формы организации предприятий ....   32

Финансовая служба в организационной структуре фирмы ............   34

Цели корпорации ...............   35

Увеличение стоимости акций и благосостояние общества в целом              35

Действия менеджеров, направленные на максимальное увеличение благосостояния акционеров ..........   37

Стоит ли пытаться наращивать прибыль на акцию? .............   40

Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии .......   41

Глобализация бизнеса .................   41

Компания Сoca-Сola на гребне волны глобальной экономики                         42

Информационные технологии ....   43

Этика и социальная ответственность бизнеса ..............   44

Этика бизнеса ............   44

Социальная ответственность .....   45

Агентские отношения ........   47

Первый тип агентского конфликта: акционеры против менеджеров                         47

Не бывают ли в последнее время зарплаты менеджеров высшего звена слишком завышенными? .   51

Второй тип агентского конфликта: акционеры против кредиторов               54

Структура данного издания ..................   55

Резюме главы ...   57

Вопросы ..   58

Мини-кейс ........   60

Ссылки на литературу по материалу главы .........   61

Глава 2. Финансовая отчетность, денежные потоки и налоги ...   63

Краткая история бухгалтерских и финансовых отчетов ..................   64

Финансовые отчеты ...........   66

Баланс .......   67

Отчет о прибылях и убытках ................   70

Отчет о нераспределенной прибыли ..   73

Чистый денежный поток ...   73

Финансовый анализ в Интернете ................   74

Отчет о денежных потоках  ..................   76

Обработка данных бухгалтерского учета для целей принятия управленческих решений ...   79

Операционные активы и операционный капитал .................   79

Чистая операционная прибыль после налогообложения ................   82

Свободный денежный поток ...............   82

Вычисление свободного денежного потока ..................   83

Использование свободного денежного потока .............   84

Свободный денежный поток и стоимость корпорации ..................   84

Оценка свободного денежного потока, чистой прибыли от операций после налогообложения и операционного капитала ...   85

Рыночная добавленная стоимость и экономическая добавленная стоимость .   86

Рыночная добавленная стоимость .....   86

Экономическая добавленная стоимость ...............   88

Федеральная система налогообложения личных и корпоративных доходов .....   91

Индивидуальный подоходный налог ...................   92

Корпоративные налоги на прибыль ..   95

Налогообложение малого бизнеса: корпорации типа S ......... 100

Амортизация .... 101

Резюме ...... 101

Вопросы .. 104

Задачи для самостоятельного решения ................. 105

Задачи ..... 106

Мини-кейс ........ 113

Ссылки и практические кейсы по материалу главы ............... 117

Глава 3. Анализ финансовой отчетности .......... 118

Анализ финансовых коэффициентов ... 119

Коэффициенты ликвидности ............... 120

Коэффициент текущей ликвидности .. 120

Коэффициент быстрой ликвидности . 121

Коэффициенты оборачиваемости активов . 122

Оценка материально-производственных запасов: коэффициент оборота запасов ......... 122

Оценка дебиторской задолженности: срок оборота задолженности в днях ................. 123

Оценка основных средств: коэффициент оборота основных средств ..... 124

Оценка общих активов: коэффициент оборота активов ......... 125

Коэффициенты управления задолженностью ............... 126

Как финансируется фирма: отношение общей задолженности к общим активам ....... 128

Возможность выплачивать проценты: коэффициент покрытия процентов 129

Возможность обслуживать долг: коэффициент покрытия фиксированных платежей                     129

Коэффициенты рентабельности .......... 130

Рентабельность продаж ......... 131

Различия в правилах бухгалтерского учета разных стран — причина трудностей в работе аналитиков ....... 131

Способность активов порождать прибыль .......... 132

Рентабельность активов .............. 132

Рентабельность собственного капитала ............... 133

Коэффициенты рыночной стоимости . 133

Отношение цена/прибыль (P/E) . 134

Отношение цена/денежный поток на акцию ....... 134

Отношение рыночная/бухгалтерская стоимость акций .......... 135

Анализ тенденции изменения коэффициентов, анализ масштаба и анализ темпов роста ....... 138

Связь коэффициентов: методика Du Pont ... 141

Сравнительный анализ коэффициентов и сравнение с эталоном . 145

Анализ коэффициентов в эпоху Интернета 148

Применение и ограничения анализа финансовых коэффициентов .....        148

Дополнительные замечания о рентабельности собственного капитала                 151

Что же на самом деле скрывается за цифрами .............. 152

Резюме ...... 153

Вопросы .. 155

Задачи для самостоятельного решения ................. 157

Задачи ..... 158

Мини-кейс ........ 165

Ссылки и практические кейсы по материалу главы ............... 169

Глава 4. Финансовое планирование и прогнозирование данных финансовой отчетности ...... 170

Стратегические планы ....... 172

Корпоративная цель . 172

Сфера деятельности компании ... 174

Целевые показатели бизнеса ...... 174

Корпоративная стратегия ........... 175

Оперативные планы .......... 175

Финансовый план .............. 176

Финансовое планирование в новом тысячелетии ........ 177

Компьютерные модели финансового планирования ... 179

Прогноз продаж .................. 179

Прогнозирование финансовой отчетности: метод отношения к выручке               182

Шаг 1. Анализ исторических коэффициентов ...... 182

Шаг 2. Прогнозирование отчета о прибылях и убытках ........ 185

Шаг 3. Прогнозирование баланса ....... 187

Шаг 4. Создание необходимых дополнительных фондов ...... 190

Шаг 5. Обратные связи финансирования ............. 191

Анализ показателей прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках ................... 194

Формула необходимых дополнительных фондов ......... 199

Факторы, влияющие на потребности во внешнем финансировании                        201

Отношение между ростом выручки и требованиями к финансированию ... 201

Прогнозирование финансовых потребностей при непостоянстве финансовых показателей компании . 204

Эффект масштаба ....... 204

Скачкообразное наращивание основных средств .................. 205

Избыточные активы, возникающие в результате ошибок прогнозирования ...... 206

Другие технологии прогнозирования финансовых отчетов ........... 207

Линейная регрессия .. 207

Корректировка незагруженных производственных мощностей         209

Резюме ...... 210

Вопросы .. 211

Задачи для самостоятельного решения ................. 213

Задачи ..... 215

Мини-кейс ........ 221

Ссылки и практические кейсы по материалу главы ............... 225

Глава 5. Финансовая среда: рынки, учреждения и процентные ставки ... 226

Финансовые рынки ............ 227

Типы финансовых рынков .......... 228

Тенденции последнего времени 233

Финансовые институты .... 235

Онлайновые системы торговли ................... 242

Фондовая биржа ................. 242

Организованные фондовые биржи .... 243

Внебиржевые рынки и система NASDAQ ........... 243

Стоимость финансовых ресурсов (денег) ... 245

Уровни процентных ставок ................. 247

Факторы, определяющие процентные ставки ............... 251

Реальная безрисковая процентная ставка k* ........ 252

Номинальная безрисковая процентная ставка kRF .................. 252

Премия за инфляцию 253

Премия за риск неуплаты (DRP) . 254

Премия за ликвидность (LP) ....... 254

Премия за срок до погашения (MRP) .. 255

Временная структура процентных ставок ... 256

Что определяет форму кривой доходности? .................. 258

Использование кривой доходности для оценки будущих процентных ставок ............. 261

Учет страновых рисков ...... 263

Другие факторы, влияющие на уровень процентных ставок .......... 264

Политика Федеральной резервной системы ........ 264

Дефицит и профицит бюджета ... 265

Внешнеэкономические факторы . 265

Процентные ставки и решения в бизнесе ... 266

Резюме ...... 268

Вопросы .. 270

Задача для самостоятельного решения ................. 271

Задачи ..... 272

Мини-кейс ........ 274

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 276

Глава 6. Риск и доходность: основные понятия .............. 277

Доходность инвестиций .... 279

Автономный риск .............. 280

Вероятностные распределения ... 281

Ожидаемый уровень доходности ....... 283

Измерение автономного риска: среднеквадратическое отклонение               285

Использование исторических данных для измерения риска . 287

Измерение автономного риска: коэффициент вариации ....... 288

Несклонность к риску и доходность, требуемая инвесторами            289

Выбор между риском и доходностью .......... 290

Портфельный риск ............. 291

Доходность портфеля ценных бумаг .. 292

Риск портфеля ценных бумаг ...... 293

Сравнение диверсифицируемого и рыночного риска ........... 296

Понятие бета-коэффициента ....... 299

Вычисление бета-коэффициентов ....... 303

Соотношение между доходностью и риском ................. 308

Влияние инфляции ... 311

Изменение степени несклонности к риску ........... 312

Изменения бета-коэффициентов акций ................ 312

Сравнение физических и финансовых активов ............. 313

Спорные моменты, связанные с использованием бета-коэффициентов и модели ценообразования капитальных активов (CAPM) .............. 314

Рыночный риск и колебания доходов, приносимых активами ...... 315

Резюме ...... 316

Вопросы .. 318

Задачи для самостоятельного решения ................. 319

Задачи ..... 321

Мини-кейс ........ 324

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 327

Глава 7. Риск и доходность: теория портфеля и модели оценки активов                     328

Измерение риска портфеля ценных бумаг .. 328

Ковариация и коэффициент корреляции .............. 329

Случай с двумя активами ............ 332

Эффективные портфели ценных бумаг ....... 332

Выбор оптимального портфеля ценных бумаг .............. 334

Эффективная граница .................. 335

Кривые безразличия по критерию «риск–доходность» ......... 335

Модель ценообразования капитальных активов ........... 337

Основные предположения модели CAPM ........... 337

Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг .. 338

Сравнение рыночной модели и модели ценообразования капитальных активов 341

Некоторые специальные вопросы, связанные с расчетом бета-коэффициентов . 342

Эмпирическая проверка модели ценообразования капитальных активов              343

Проверка устойчивости бета-коэффициентов ..... 344

Проверка модели ценообразования капитальных активов, основанная на наклоне линии рынка ценных бумаг ............. 344

Современное состояние теории CAPM ................ 346

Альтернативная теория доходности и риска: бихевиористская концепция финансов ....... 347

Резюме ...... 348

Вопросы .. 349

Задача для самостоятельного решения ................. 349

Задачи ..... 350

Мини-кейс ........ 351

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 351

Глава 8. Временная стоимость денег ................... 353

Временные графики денежных потоков ..... 354

Будущая стоимость ............. 355

Сравнение трех процедур ........... 359

Графическое представление процесса наращения сложного процента . 360

Текущая (приведенная) стоимость ....... 360

Графическое представление процесса дисконтирования ...... 362

Нахождение процентных ставок и времени будущего платежа ..... 363

Нахождение процентной ставки i ...... 363

Нахождение срока до выплаты n 364

Будущая стоимость аннуитета .............. 365

Обычные аннуитеты 365

Ускоренный аннуитет ................. 367

Текущее приведенное значение аннуитета . 368

Обычный аннуитет ... 369

Ускоренный аннуитет ................. 370

Аннуитеты: нахождение процентной ставки, числа периодов выплат или их суммы ... 371

Бессрочные аннуитеты (перпетуитеты) ...... 373

Временная стоимость неравномерных денежных потоков ............. 374

Приведенное значение неравномерного денежного потока . 374

Будущее значение потока неравномерных потоков денежных средств .... 376

Определение процентных ставок в случае неравномерных потоков денежных средств               377

Нарастающие аннуитеты ... 377

Наращение сложного процента за периоды, меньшие одного года             378

Сравнение различных типов процентных ставок ........ 382

Резюме ...... 384

Вопросы .. 387

Задачи для самостоятельного решения ................. 387

Задачи ..... 389

Мини-кейс ........ 392

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 394

Глава 9. Типы облигаций и их оценка .................. 395

Кто выпускает облигации? 395

Ключевые характеристики облигаций 397

Номинальная стоимость .............. 397

Купонная ставка ........ 397

Срок до погашения ... 398

Досрочный выкуп и досрочное предъявление облигаций к погашению .............. 398

Фонды погашения ..... 400

Другие свойства облигаций ........ 400

Оценка облигаций .............. 401

Изменение стоимости облигаций с течением времени ......... 403

Доходности, рассчитываемые для облигаций ............... 405

Доходность до погашения ........... 405

Доходность до досрочного погашения ................. 406

Текущая доходность .. 406

Оценка риска облигации ... 407

Риск процентной ставки ............. 407

Риск ставки реинвестирования .. 408

Сравнение риска процентной ставки и риска ставки реинвестирования .... 408

Риск неплатежа ................... 409

Условия эмиссии облигаций, влияющие на риск неплатежа .....        409

Рейтинги облигаций . 411

Бросовые облигации 414

Облигационные рынки ...... 415

Резюме ...... 416

Вопросы .. 418

Задачи для самостоятельного решения ................. 419

Задачи ..... 420

Мини-кейс ........ 422

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 423

Глава 10. Типы акций и их оценка ....... 424

Законные права и привилегии владельцев обыкновенных акций . 424

Контроль за деятельностью фирмы ... 424

Преимущественное право выкупа акций .............. 425

Типы обыкновенных акций ................. 426

Рынок обыкновенных акций ................ 427

Типы сделок с акциями ............... 427

Оценка обыкновенных акций .............. 428

Определение терминов, используемых в моделях оценки акций                  430

Ожидаемые дивиденды как основа стоимости акций ........... 431

Акции с постоянным ростом ............... 432

Рост дивидендов и прибыли ...... 433

Отражают ли цены на акции долгосрочные или краткосрочные явления? .. 434

Ожидаемая доходность акций с постоянным темпом роста ........... 435

Оценка акций, имеющих непостоянные темпы роста .. 436

Равновесие на рынке акций ................. 437

Гипотеза эффективности рынка . 439

Формы эффективности рынка .... 439

Значение эффективности рынка . 441

Нация биржевых маклеров 441

Привилегированные акции .................. 442

Резюме ...... 443

Вопросы .. 445

Задачи для самостоятельного решения ................. 446

Задачи ..... 447

Мини-кейс ........ 449

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 450

Глава 11. Стоимость корпоративного капитала ............. 452

Средневзвешенная стоимость капитала ...... 454

Стоимость заемных средств — kd(1 – T) ..... 456

Стоимость капитала привилегированных акций — kps .................. 459

Стоимость обыкновенных акций — ks ....... 460

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) ............... 462

Оценка безрисковой ставки доходности .............. 462

Оценка премии за рыночный риск .... 463

Оценка бета-коэффициентов ...... 466

Демонстрация применения модели CAPM .......... 467

Метод дисконтирования будущих денежных потоков (DCF) ......... 468

Оценка исходных данных для расчета по методу DCF .......... 468

Иллюстрация расчета по методу DCF .................. 470

Использование оценок непостоянного роста для оценки стоимости акций ....... 470

Метод сложения доходности облигаций и премии за риск ............ 472

Сравнение методов CAPM, DCF и сложения доходности облигаций и премии за риск ................ 472

Средневзвешенная стоимость капитала ...... 473

Оценки средневзвешенной стомости капитала некоторых крупных корпораций соединенных штатов ............... 474

Факторы, влияющие на средневзвешенную стоимость капитала .. 475

Факторы, неподконтрольные фирме .. 476

Факторы, которые фирма может контролировать .................. 476

Учет стоимости капитала на международном уровне .. 477

Корректировка стоимости капитала с учетом риска отдельных проектов              478

Оценка риска проекта ........ 480

Использование модели CAPM для оценки стоимости капитала, соответствующей риску проектов      .............. 481

Технологии измерения риска с помощью бета-коэффициентов ..... 483

Метод сравнения ...... 483

Метод учетного бета-коэффициента .. 483

Учет затрат на размещение в стоимости капитала ....... 484

Стоимость дополнительной эмиссии акций — ke ................. 484

Четыре частые ошибки, которых следует избегать при оценке стоимости капитала ........... 486

Резюме ...... 487

Вопросы .. 489

Задача для самостоятельного решения ................. 490

Задачи ..... 490

Мини-кейс ........ 494

Ссылки и практические кейсы по материалу главы ............... 495

Глава 12. Оценка корпорации и ценностно-ориентированный менеджмент                497

Модель оценки корпорации ................. 497

Оценка стоимости операций ...... 498

Оценка акций ............ 502

Сравнение моделей корпоративной оценки и роста дивидендов                 504

Ценностно-ориентированный менеджмент .................. 505

Практика ценностно-ориентированного менеджмента .....        513

Корпоративное управление и благосостояние акционеров ........... 514

Меры по предотвращению окапывания менеджеров ............ 515

Использование компенсации для сближения интересов менеджеров и акционеров ............. 517

Резюме ...... 521

Вопросы .. 522

Задача для самостоятельного решения ................. 523

Задачи ..... 523

Мини-кейс ........ 526

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 527

Глава 13. Основы составления капитального бюджета: оценка потоков денежных средств ...... 528

Важность составления капитального бюджета ............. 528

Классификации проектов .. 529

Схожесть составления капитального бюджета и оценки ценных бумаг                 531

Правила принятия решений при составлении капитального бюджета                   532

Период окупаемости . 533

Дисконтированный период окупаемости ............ 534

Чистое приведенное значение ... 535

Логическое обоснование метода чистого приведенного значения                536

Внутренняя доходность (рентабельность) ............ 537

Логическое обоснование метода внутренней доходности .... 538

Сравнение методов чистого приведенного значения и внутренней доходности ....... 539

Профили чистого приведенного значения ........... 539

Независимые проекты ................. 539

Взаимоисключающие проекты ... 540

Множественные внутренние доходности ............ 541

Модифицированная внутренняя доходность ................ 544

Индекс рентабельности ..... 546

Общий обзор методики капитального бюджетирования ................ 547

Практика бизнеса ................ 550

Методики, которые фирмы используют для оценки корпоративных проектов ........... 551

Пост-анализ и сопровождение проекта ...... 552

Выбор оптимального капитального бюджета ............... 553

Рост предельной стоимости капитала .................. 554

Рационирование капитала .......... 554

Резюме ...... 556

Вопросы .. 558

Задача для самостоятельного решения ................. 558

Задачи ..... 559

Мини-кейс ........ 563

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 565

Глава 14. Прогнозирование и анализ риска денежных потоков проекта                       567

Прогнозирование денежных потоков . 567

Определение релевантных денежных потоков ............. 568

Сравнение денежных потоков и балансовой прибыли проекта         569

Инкрементальные денежные потоки . 571

Распределение денежных потоков по времени ... 572

Влияние налогообложения 573

Учет амортизации ..... 573

Срок налоговой амортизации ..... 574

Оценка проектов с точки зрения составления капитального бюджета                   577

Анализ денежных потоков проекта ... 580

Принятие решения .... 583

Учет фактора инфляции ..... 583

Искажения, вызванные инфляцией ... 583

Корректировка на инфляцию ..... 584

Введение в анализ риска проектов ...... 585

Методы измерения автономного риска проектов ......... 586

Анализ чувствительности ........... 587

Анализ сценариев ..... 589

Симуляция Монте-Карло ............ 591

Заключительные замечания об оценке риска проектов 593

Учет риска проектов и структуры капитала в процессе капитального бюджетирования ................ 594

Резюме ...... 595

Вопросы .. 597

Задачи для самостоятельного решения ................. 598

Задачи ..... 599

Мини-кейс ........ 603

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 605

Глава 15. Выбор структуры капитала: основные понятия                    607

Целевая структура капитала ................. 608

Бизнес-риск и финансовый риск ......... 610

Деловой риск ... 610

Операционный леверидж ........... 612

Финансовый риск ..... 615

Определение оптимальной структуры капитала ........... 620

WACC и изменения в структуре капитала ............ 621

Уравнение Хамады ... 622

Оптимальная структура капитала ....... 624

Сложности при определении оптимальной структуры капитала .. 626

Использование рыночных весов составляющих структуры капитала .. 626

Расчет равновесной цены акции при изменении структуры капитала .. 627

Связь с оценкой свободного денежного потока .. 629

Теоретические взгляды на структуру капитала .............. 630

Влияние налогов ....... 630

Влияние издержек банкротства .. 631

Теория компромисса . 632

Сигнальная теория .... 633

Применение финансирования с помощью заемного капитала для сдерживания менеджеров .... 634

Памятка по принятию решений о структуре капитала . 635

Резюме ...... 636

Вопросы .. 638

Задачи для самостоятельного решения ................. 639

Задачи ..... 640

Мини-кейс ........ 643

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 645

Глава 16. Принятие решений о структуре капитала: более подробный анализ             .................. 647

Теория структуры капитала: модели Модильяни–Миллера ............ 648

Основные предположения ......... 648

Модель ММ без учета налогов ... 649

Арбитражное доказательство теоремы ММ ......... 650

Арбитраж с использованием коротких продаж ... 652

Теория ММ в присутствии корпоративных налогов ............. 653

Иллюстрация моделей ММ ......... 654

Модель Хамады: учет рыночного риска ...... 658

Теория структуры капитала: модель Миллера ............... 660

Критика моделей ММ и Миллера ....... 663

Теория структуры капитала: компромиссные модели .. 666

Затраты, связанные с финансовыми затруднениями ............. 666

Влияние агентских издержек ...... 667

Стоимость фирмы и ее капитала с учетом затрат, связанных с финансовыми затруднениями и агентскими издержками .............. 667

Результаты анализа моделей компромисса .......... 668

Результаты эмпирических исследований ............. 669

Теория структуры капитала: сигнальная модель ........... 669

Оптимальная структура капитала: авторский взгляд на проблему . 675

Структура капитала: выбор между балансовыми и рыночными величинами ...... 678

Резюме ...... 681

Вопросы .. 682

Задача для самостоятельного решения ................. 683

Задачи ..... 683

Мини-кейс ........ 687

Ссылки на литературу и практические кейсы по материалу главы                688

Глава 17. Распределение прибыли между акционерами: выплата дивидендов и выкуп акций .......... 690

Дивиденды или капитальный доход: что предпочитают инвесторы?        690

Теория иррелевантности дивидендов .................. 691

Теория «синицы в руках» ............ 692

Теория налоговых предпочтений ....... 693

Эмпирическая проверка трех теорий предпочтения дивидендной политики . 694

Другие вопросы дивидендной политики ... 694

Гипотеза информационного содержания (сигнальная гипотеза) дивидендов ................ 695

Дивидендные доходности акций компаний разных стран        695

Влияние эффекта клиентуры ....... 696

Стабильность дивидендов 697

Практика формирования дивидендной политики ........ 698

Определение планового коэффициента выплаты дивидендов: модель выплаты дивидендов по остаточному принципу ............... 699

Прибыль, денежные потоки и дивиденды ........... 701

Процедура выплаты дивидендов ......... 702

Программы реинвестирования дивидендов .................. 704

Факторы, оказывающие влияние на дивидендную политику ........ 705

Ограничения ............. 706

Инвестиционные возможности . 707

Доступность альтернативных источников капитала ............. 707

Выплата дивидендов акциями и дробление акций ...... 708

Дробление акций ...... 708

Выплата дивидендов акциями ... 708

Влияние на цену акций — эмпирические наблюдения ......... 709

Выкуп собственных акций 710

Последствия выкупа акций ......... 711

Преимущества выкупа акций ...... 712

Выкупы акций снизили дивидендную доходность акционеров ....... 713

Недостатки выкупа акций ........... 714

Заключение по поводу выкупа акций ................... 714

Резюме ...... 715

Вопросы .. 717

Задача для самостоятельного решения ................. 719

Задачи ..... 720

Мини-кейс ........ 722

Ссылки на литературу и практические кейсы по материалу главы                724

Глава 18. Первичная публичная эмиссия акций, инвестиционная банковская деятельность и финансовая реструктуризация компаний                         727

Цикл финансовой жизни начинающей компании ........ 727

Решение о преобразовании в открытую публичную корпорацию типа: первичная открытая эмиссия .............. 728

Преимущества преобразования фирмы в открытую корпорацию                  729

Недостатки публичного статуса корпорации ....... 730

Выводы о преобразовании компании в публичную корпорацию с рыночно-торгуемыми активами .......... 731

Организация процедуры IPO ............... 732

Выбор инвестиционного банка .. 732

Синдикаты андеррайтеров 733

Регулирование эмиссии ценных бумаг ....... 734

Роад-шоу и предварительная подписка ................ 735

Первый день торгов .. 736

Расходы на преобразование компании в открытую публичную корпорацию ............... 738

Регулирование вторичного рынка ..... 739

Услуги, оказываемые инвестиционными банками помимо IPO .... 741

Предварительный этап ................ 741

Закрытые размещения акций ...... 742

Регистрация эмиссии «на полку» ....... 742

Дополнительная публичная эмиссия акций фирм, чьи ценные бумаги уже торгуются на рынке .... 743

Предложение преимущественных прав выкупа ............ 745

Решения о преобразовании публичной фирмы в закрытую ........... 749

Управление сроком обращения корпоративного долга 751

Соответствие сроков жизни активов и пассивов 751

Влияние текущего и прогнозируемого уровней процентных ставок              752

Информационная асимметрия .... 753

Объем необходимого финансирования ................ 754

Облигации с нулевым (или очень низким) купоном .... 754

Рефинансирование выпусков облигаций ... 755

Этап 1. Определение затрат, необходимых для проведения процедуры рефинансирования        .... 756

Этап 2. Нахождение приведенной стоимости налогового щита от амортизации затрат на размещение новой эмиссии .......... 758

Этап 3. Нахождение приведенной стоимости экономии от изменения процентных ставок         .... 758

Этап 4. Окончательный расчет NPV операции рефинансирования старой эмиссии новой          .... 759

Управление структурой долговых рисков компании ... 761

Проектное финансирование ....... 761

Секьюритизация ....... 762

Резюме ...... 765

Вопросы .. 766

Задачи ..... 768

Мини-кейс ........ 772

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 773

Глава 19. Лизинг как источник финансирования ............ 775

Две стороны договора лизинга (аренды) .... 775

Виды лизинга (аренды) ...... 775

Операционный лизинг ................ 775

Финансовый, или капитальный, лизинг .............. 776

Возвратный лизинг ... 777

Комбинированный лизинг ......... 777

Налоговые эффекты ............ 778

Отражение лизинга (аренды) в финансовой отчетности ................ 780

Процедура оценки предприятием-лизингополучателем ................. 783

Процедура оценки лизингодателем ..... 788

Анализ с позиции лизингодателя ...... 788

Определение суммы арендных платежей ............ 789

Дополнительные моменты анализа лизинга (аренды) . 791

Оценка остаточной стоимости ... 791

Расширение кредитных возможностей ................. 791

Лизинг транспортных средств ... 792

Лизинг и налоговое законодательство ................. 792

Иные основания выбора финансирования за счет лизинга ............ 794

Резюме ...... 796

Вопросы .. 797

Задача для самостоятельного решения ................. 798

Задачи ..... 798

Мини-кейс ........ 800

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 801

Глава 20. Гибридное финансирование: привилегированные акции, варранты и конвертируемые ценные бумаги ...... 803

Привилегированные акции .................. 804

Основные свойства .. 804

Специальные типы привилегированных акций . 807

Преимущества и недостатки привилегированных акций ...... 808

Варранты .. 809

Начальная рыночная цена облигаций с варрантами .............. 809

Использование варрантов в финансировании .... 810

Влияние варрантов на цену акций ..... 811

Стоимость составных частей облигации с варрантами ......... 813

Конвертируемые ценные бумаги ......... 814

Коэффициент конвертации и курс конвертируемых облигаций         814

Составляющие стоимости конвертируемых ценных бумаг ... 816

Применение конвертируемых ценных бумаг в финансировании                  819

Агентские издержки . 820

Общее сравнение варрантов и конвертируемых ценных бумаг ..... 822

Финансовая отчетность фирмы, выпустившей в обращение варранты или конвертируемые ценные бумаги . 823

Резюме ...... 823

Вопросы .. 824

Задачи ..... 825

Мини-кейс ........ 827

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 829

Глава 21. Производные ценные бумаги и управление риском ...... 831

Необходимость управления риском .... 832

История производных ценных бумаг .. 836

Barings и Sumitomo понесли крупные убытки на рынке производных ценных бумаг             838

Основные виды производных ценных бумаг ................ 839

Сравнение форвардных и фьючерсных контрактов ............... 839

Свопы ..... 841

Структурированные векселя ....... 845

Инструменты с обратной плавающей ставкой .... 846

Риск-менеджмент ............... 847

Основы риск-менеджмента ........ 847

Методика риск-менеджмента ..... 849

Использование производных ценных бумаг для снижения риска . 850

Хеджирование фьючерсными контрактами ......... 850

Зависимость цен производных от цен базовых активов ....... 854

Зависимость от цены на товары 857

Правильное и неправильное использование производных инструментов ............ 858

Резюме ...... 859

Вопросы .. 860

Задача для самостоятельного решения ................. 861

Задачи ..... 861

Мини-кейс ........ 863

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 863

Глава 22. Банкротство, реорганизация и ликвидация ... 865

Финансовые затруднения и их последствия ................. 866

Причины неудач в бизнесе ......... 866

Регистрация банкротств предприятий ................. 867

Вопросы, с которыми фирма сталкивается при финансовых затруднениях .... 868

Урегулирование обязательств без прохождения формальной процедуры банкротства ...... 869

Неформальная реорганизация ..... 869

Неформальная ликвидация ......... 871

Федеральный закон о банкротстве ...... 872

Реорганизация в случае банкротства ... 874

Иллюстрация плана реорганизации фирмы ......... 878

Предварительное банкротство ... 882

Ликвидация компании в ходе ее банкротства ............... 883

Другие мотивы прохождения банкротства . 887

Некоторые критические замечания по поводу о банкротстве ........ 888

Резюме ...... 889

Вопросы .. 891

Задачи ..... 891

Мини-кейс ........ 893

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 895

Глава 23. Слияние и разделение компаний, корпоративные альянсы и холдинги    .................. 897

Важнейшие причины слияния фирм ... 898

Синергия . 898

Налоговые эффекты .. 898

Приобретение активов по цене, меньшей их восстановительной стоимости .................. 899

Диверсификация ....... 899

Личная мотивация менеджеров . 900

Стоимость разделенной компании .... 900

Типы слияний .. 901

Активность слияний .......... 901

Сравнение враждебного поглощения и дружественного  слияния компаний ............. 902

Регулирование слияний компаний ...... 904

Анализ слияний .................. 906

Оценка целевой компании ......... 906

Определение цены, предлагаемой за акции целевой компании        909

Анализ поглощения компании Apex с изменением структуры капитала .. 911

Управление и контроль после слияния компаний ................. 914

Налоги и их влияние на цену покупки компаний ......... 914

Анализ «равноправного» слияния ....... 917

Кто выигрывает в результате слияний: эмпирические наблюдения           918

Корпоративные альянсы ... 920

Разделение фирмы .............. 921

Типы разделения фирмы ............. 921

Примеры разделения фирм ......... 921

Холдинговые компании .... 924

Преимущества холдинговых компаний ................ 924

Недостатки холдинговых компаний .. 924

Холдинговые компании как инструмент получения заемных средств ........ 925

Резюме ...... 926

Вопросы .. 927

Задачи ..... 929

Мини-кейс ........ 931

Ссылки на литературу по материалу главы ......... 932

Приложение A. Важнейшие формулы и справочные сведения ... 934

Приложение B. Функция стандартного нормального распределения ................. 947 Алфавитный указатель .................. 948

Теги: Книга | Финансовый | менеджмент | | 10 | е | изд | | Бригхэм | | Питер |

Share |
 
     



    Купить книги в разделе Купить книги по бизнесу и маркетингу - Заказ книг по менеджменту  
 
Книга Директор на вырост: Смена высшего руководства компании без потерь для бизнеса. Бауэр
Купить Книга Директор на вырост: Смена высшего руководства компании без потерь для бизнеса. Бауэр Год выпуска: 2008 264 страниц Расстаться с руководителем компании бывает ещё сложнее, чем найти и принять его на работу. В книге описан один из методов подготовки к смене руководства. Автор объясняет, как грамотно подготовить группу кандидатов, один из которых в будущем займет должность СЕО. "Выращивать" руководителя внутри компании эффективнее, чем приглашать со стороны. В книге описаны методы смены власти: отбора кандидатов, качества, которыми должны они обладать, конкретные способы их продвижения в компании.
Книга Управление закупочной деятельностью и цепью поставок. 6-е изд. Лайонс
Купить Книга Управление закупочной деятельностью и цепью поставок. 6-е изд. Лайонс Данная книга является и учебником для студентов, изучающих закупочную деятельность и цепь поставок, и практическим руководством для специалистов. В ней освещаются такие проблемы, как управление закупочной деятельностью и цепью поставок, складами и материалами, операции и коммерческие взаимоотношения с поставщиками, этика и управление человеческими ресурсами в сфере закупок, закупки из глобальных источников. В каждой главе приведены конкретные примеры, рисунки, таблицы, вопросы для обсуждения.
 
     


     
 
 
Главная Новинки книг Акции Оплата Доставка книг RSS Контакты
 
 
BOOMBOOKs 2009-2011 Создание сайтов & Раскрутка сайтов SKYLOGIC